为构建“三链一群”产业布局，三友化工（600409）(600409.SH)完善产业链布局。
12月13日晚间，三友化工发布公告称，拟以向三佳集团支付不超10.5亿元的现金对价方式，通过重整计划及重整投资协议的约定，取得三佳集团硅化工板块两个标的公司(即佳辉硅业、佳辉硅化工)股权及资产。
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三友化工表示，相关资产收购完成后，可与三友硅业协同发展，有利于完善公司有机硅产业链，实现有机硅产业上下游一体化发展。
记者发现，由于资金链断裂，标的公司多项扩产计划停工多年，此次收购完成后，三友化工将重启项目，推进自身工业硅及有机硅产能快速扩充。
公告显示，当前，标的企业拥有5万吨/年工业硅产能和8万吨/年有机硅单体产能，累计共有13万吨硅产能，且产业链配套完整。
10.5亿收购三佳集团硅板块
为完善业务发展，三友化工收购资产补齐硅产业链。
12月13日晚间，三友化工发布公告称，三友化工拟以向三佳集团支付不超10.5亿元的现金对价方式，通过重整计划及重整投资协议的约定，取得三佳集团硅化工板块两个标的公司(即佳辉硅业、佳辉硅化工)股权及资产。投资范围为三佳集团硅化工板块两个标的公司剥离负债后不低于67%的股权及股权下的相关资产。
其中，工业硅板块以佳辉硅业公司为法人主体，位于内蒙古乌兰察布市四子王旗神奇工业园区，主要产品为化学级工业硅；有机硅板块以佳辉硅化工公司为业务主体，位于内蒙古乌兰察布市察哈尔工业园区。
值得一提的是，三友化工此次收购标的溢价率并不高。截至2022年6月30日，拟收购范围内的佳辉硅业资产经审计后的账面价值为2.27亿元，评估价值为3.72亿元，增值率63.77%；拟收购范围内的佳辉硅化工资产账面价值为13.9亿元，评估价值为7.26亿元，增值率-47.80%。
三友化工表示，此次收购符合公司“三链一群”产业布局长远发展战略，相关资产收购完成后，可与三友硅业协同发展，有利于完善公司有机硅产业链，实现有机硅产业上下游一体化发展；此外，还可满足公司有机硅产业发展主要原料需求和增强公司竞争能力、整体抗风险能力。
记者发现，三友化工表示，此次重整投资所需资金全部为公司及三友硅业自有资金，目前不会对公司财务和正常的生产经营产生重大不利影响。截至2022年9月末，三友化工货币资金为57.54亿元。
拟重启标的项目扩充产能
此次大手笔收购，三友化工主要是看上了标的大规模产能。
据公告，佳辉硅业建设总规划为20万吨/年化学硅的项目，分两期建设，一期5万吨／年工业硅冶炼项目，2010年竣工，2011年投产，但由于资金链断裂，2015年停产。与此同时，佳辉硅化工20万吨/年甲基氯硅烷混合单体等产能也在2015年试生产一段时间后停产。
三友化工表示，当前，标的企业拥有5万吨/年工业硅产能和8万吨/年有机硅单体产能，累计共有13万吨硅产能，公司将通过后期扩建发展，进一步提升工业硅产能，解决发展瓶颈，并发挥产业链一体化优势。
值得一提的是，由于标的产能停滞时间过长，三友化工对于复工复产表示担忧称，当前，复工复产需要重新申请办理多项手续，虽然经公司核实，标的项目符合目前相关产业政策要求，管理人将积极协助公司解决复工复产相关手续等问题。但随着监管政策趋严和收紧，未来可能存在标的项目因市场、技术、环保等因素不能及时复工复产的风险。
记者发现，当前，三友化工持续完善“三链一群”发展，不断扩充产能，推进全产业链业务布局，而此次收购硅板块便是其中一环。但是，在持续完善业务布局之时，三友化工业绩却并未实现增长，反而陷入增收不增利。
据三季报显示，2022年前三季度，三友化工实现营收181.1亿元，同比增长4.92%；实现净利润、扣非净利润9.5亿元、9.32亿元，同比分别下滑37.57%、37.67%。
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